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PER, PBR이란? - 주식이 비싼지 싼지 판단하는 법

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"삼성전자 PER 10배, 카카오 PBR 3배" 주식 뉴스에서 자주 나오는 용어인데, 도대체 무슨 뜻일까요? PER과 PBR은 주식이 비싼지 싼지 판단하는 가장 기본적인 지표입니다. 이 두 가지만 알아도 주식 투자의 절반은 이해한 겁니다. 이번 글에서는 초보자도 쉽게 이해할 수 있도록 PER과 PBR을 설명합니다.

PER이란?​

기본 개념​

PER (Price Earnings Ratio, 주가수익비율)

  • 주가 ÷ 주당순이익 (EPS)
  • 기업이 벌어들인 이익 대비 주가 수준
  • "이 회사 주식을 사면 몇 년 만에 본전 뽑을까?"

공식:

PER = 주가 ÷ EPS (주당순이익)

쉬운 예시​

삼성전자 (2024년):

  • 주가: 70,000원
  • 연간 순이익: 35조원
  • 발행 주식 수: 50억 주
  • EPS = 35조 ÷ 50억 = 7,000원
  • PER = 70,000원 ÷ 7,000원 = 10배

의미: 삼성전자 주식을 사면 10년 후 본전

PER 판단 기준​

PER평가의미
0~5배매우 저평가초저가, 위험 신호 가능
5~10배저평가싸다, 매수 기회
10~15배적정가보통
15~20배약간 고평가성장성 반영
20배 이상고평가비싸다, 성장주 or 버블

한국 시장 평균 PER: 10~12배

PER 실전 예시​

케이스 1: 삼성전자 (PER 10배)

  • 주가: 70,000원
  • EPS: 7,000원
  • 평가: 적정가
  • 판단: 안정적 투자

케이스 2: 네이버 (PER 30배)

  • 주가: 180,000원
  • EPS: 6,000원
  • 평가: 고평가
  • 판단: 성장성 반영 or 버블

케이스 3: 적자 기업 (PER 계산 불가)

  • 주가: 50,000원
  • EPS: -2,000원 (적자)
  • 평가: PER 음수 → 의미 없음
  • 판단: 다른 지표 활용

PBR이란?​

기본 개념​

PBR (Price Book-value Ratio, 주가순자산비율)

  • 주가 ÷ 주당순자산 (BPS)
  • 회사가 망해도 남는 자산 대비 주가
  • "이 회사가 문 닫으면 내 돈 얼마나 돌려받을까?"

공식:

PBR = 주가 ÷ BPS (주당순자산)

쉬운 예시​

현대차 (2024년):

  • 주가: 200,000원
  • 순자산 (자기자본): 100조원
  • 발행 주식 수: 5억 주
  • BPS = 100조 ÷ 5억 = 200,000원
  • PBR = 200,000원 ÷ 200,000원 = 1배

의미: 현대차가 망해서 모든 자산을 팔면 주주들이 투자금 100% 회수

PBR 판단 기준​

PBR평가의미
0~0.5배극도 저평가망할 위험 or 대박 기회
0.5~1배저평가싸다, 청산가치 이하
1~2배적정가보통
2~3배약간 고평가브랜드, 성장성 반영
3배 이상고평가비싸다, 기술주 or 버블

한국 시장 평균 PBR: 0.8~1.0배

PBR 실전 예시​

케이스 1: 현대차 (PBR 1.0배)

  • 주가: 200,000원
  • BPS: 200,000원
  • 평가: 적정가
  • 판단: 안정적

케이스 2: 카카오 (PBR 3.0배)

  • 주가: 60,000원
  • BPS: 20,000원
  • 평가: 고평가
  • 판단: 기술력, 브랜드 가치 반영

케이스 3: 부실 기업 (PBR 0.3배)

  • 주가: 3,000원
  • BPS: 10,000원
  • 평가: 극도 저평가
  • 판단: 망할 위험 높음 or 턴어라운드 기대

PER vs PBR 비교​

구분PERPBR
측정 대상이익자산
적합한 기업수익 안정적자산 많은 기업
성장주적합부적합
가치주부적합적합
적자 기업사용 불가사용 가능
한국 평균10~12배0.8~1.0배

교훈: PER과 PBR 둘 다 봐야 함

실전 투자 활용법​

활용법 1: PER + PBR 동시 분석​

삼성전자 (2024년):

  • PER: 10배 (적정)
  • PBR: 1.2배 (적정)
  • 판단: 매수 고려

카카오 (2024년):

  • PER: 30배 (고평가)
  • PBR: 3.0배 (고평가)
  • 판단: 고평가, 조정 가능성

현대차 (2024년):

  • PER: 5배 (저평가)
  • PBR: 0.7배 (저평가)
  • 판단: 저평가, 매수 기회

활용법 2: 업종별 평균 비교​

업종별 평균 PER/PBR

업종평균 PER평균 PBR특징
은행5~7배0.3~0.5배저평가
제조 (자동차)7~10배0.8~1.2배안정적
IT (네이버, 카카오)20~30배2~4배성장성
바이오적자 많음3~5배고위험
게임10~20배1~3배변동성 큼

예시: 삼성전자 vs 업종 평균

  • 삼성전자 PER: 10배
  • 반도체 업종 평균 PER: 15배
  • 판단: 업종 대비 저평가

활용법 3: 역사적 평균 비교​

삼성전자 PER 추이

  • 2010년: 8배
  • 2015년: 12배
  • 2020년: 15배
  • 2024년: 10배

판단:

  • 역사적 평균: 11배
  • 현재: 10배
  • 저평가

활용법 4: 코스피 vs 코스닥 비교​

코스피 평균:

  • PER: 10~12배
  • PBR: 0.8~1.0배

코스닥 평균:

  • PER: 20~30배 (성장주)
  • PBR: 2~3배

교훈: 코스닥은 PER/PBR 높음 = 성장성 반영

PER/PBR의 함정​

함정 1: PER만 보고 투자​

잘못된 예시:

  • A기업 PER: 5배 (싸다!)
  • 매수
  • 다음 해 적자 전환
  • 주가 -50% 폭락

교훈: PER 낮다고 무조건 매수 X

함정 2: 적자 기업 PER​

문제:

  • 적자 기업 PER = 음수 or 계산 불가
  • PER로 판단 불가

대안:

  • PBR 활용
  • PSR (주가매출비율) 활용

함정 3: 일회성 이익​

예시:

  • 기업이 부동산 매각으로 1,000억 이익
  • 당해 연도 EPS 급등
  • PER 급락 (4배)
  • 투자자: "싸다! 매수!"
  • 다음 해: 실적 원래대로 → PER 20배
  • 함정

대응: 영업이익 기반 PER 확인

함정 4: 업종 무시​

예시:

  • 은행주 PER: 7배
  • IT주 PER: 25배
  • 초보자: "은행주가 싸다!"

실제:

  • 은행 = 저성장 → PER 낮음
  • IT = 고성장 → PER 높음
  • 업종별 비교 필수

주요 기업 PER/PBR (2024년)​

코스피 대형주​

기업주가PERPBR평가
삼성전자70,000원10배1.2배적정
SK하이닉스140,000원12배2.0배적정
현대차200,000원5배0.7배저평가
LG에너지솔루션400,000원15배3.0배약간 고평가
네이버180,000원30배2.5배고평가
카카오50,000원25배2.0배고평가
삼성바이오800,000원35배5.0배고평가
KB금융60,000원7배0.4배저평가

코스닥 대형주​

기업주가PERPBR평가
에코프로비엠200,000원20배3.5배고평가
알테오젠300,000원적자10배고평가
카카오게임즈30,000원15배2.0배적정

실전 투자 시뮬레이션​

시뮬레이션 1: 저PER 가치주 (현대차)​

2023년 매수:

  • 주가: 150,000원
  • PER: 4배 (역사적 최저)
  • PBR: 0.5배 (청산가치 이하)
  • 판단: 극도 저평가

2024년:

  • 주가: 200,000원
  • 수익률: +33%
  • 성공

교훈: 저PER/PBR = 매수 기회

시뮬레이션 2: 고PER 성장주 (카카오)​

2021년 매수:

  • 주가: 150,000원
  • PER: 50배 (극고평가)
  • PBR: 5배
  • 판단: 버블 가능성

2024년:

  • 주가: 50,000원
  • 수익률: -67%
  • 실패

교훈: 고PER 성장주 = 조정 리스크

시뮬레이션 3: 적자 기업 (바이오)​

2022년 매수:

  • 주가: 100,000원
  • PER: 계산 불가 (적자)
  • PBR: 3배
  • 판단: PER 사용 불가

2024년:

  • 주가: 30,000원
  • 수익률: -70%
  • 실패

교훈: 적자 기업 투자 주의

자주 묻는 질문 (FAQ)​

Q1. PER과 PBR 중 뭐가 더 중요한가요?

A. 둘 다 중요합니다. PER은 이익, PBR은 자산을 봅니다. 성장주는 PER, 가치주는 PBR이 더 중요합니다.

Q2. PER이 낮다고 무조건 사야 하나요?

A. 아니요. PER이 낮은 이유가 있습니다. 실적 악화, 업종 침체 등을 확인해야 합니다.

Q3. PER/PBR은 어디서 확인하나요?

A. 네이버 금융, 증권사 앱, 회사 IR 자료에서 확인 가능합니다.

Q4. 미국 주식도 PER/PBR로 판단하나요?

A. 네, 동일하게 적용됩니다. 다만 미국은 PER 평균이 18~20배로 한국보다 높습니다.

Q5. PER이 마이너스면 어떻게 하나요?

A. 적자 기업이므로 PER 사용이 어렵습니다. PBR이나 PSR을 활용하세요.

Q6. PER/PBR만 보고 투자해도 되나요?

A. 아니요. PER/PBR은 참고 지표일 뿐, 기업의 미래 성장성, 경쟁력, 산업 전망 등을 종합적으로 봐야 합니다.

Q7. 한국 시장은 왜 PER/PBR이 낮나요?

A. 코리아 디스카운트 때문입니다. 지배구조, 북한 리스크, 정치 불안 등으로 저평가되고 있습니다.

추가 투자 지표​

PSR (Price Sales Ratio, 주가매출비율)​

공식:

PSR = 시가총액 ÷ 매출액

활용:

  • 적자 기업 평가
  • 성장 초기 기업

예시:

  • 테슬라 초창기 적자
  • PER 계산 불가
  • PSR 5배 (고성장 기대)

ROE (Return On Equity, 자기자본이익률)​

공식:

ROE = 당기순이익 ÷ 자기자본 × 100

판단:

  • ROE 10% 이상: 우량
  • ROE 15% 이상: 매우 우량

예시:

  • 삼성전자 ROE: 12%
  • 네이버 ROE: 8%

PEG (PER / 성장률)​

공식:

PEG = PER ÷ 연간 성장률

판단:

  • PEG < 1: 저평가
  • PEG > 1: 고평가

마무리​

PER과 PBR은 주식 투자의 기본 중의 기본입니다. 이 두 지표만 알아도 주식이 비싼지 싼지 판단할 수 있습니다.

핵심 정리:

  • PER = 주가 ÷ 주당순이익 (이익 대비 주가)
  • PBR = 주가 ÷ 주당순자산 (자산 대비 주가)
  • PER 10~15배 = 적정가
  • PBR 1~2배 = 적정가
  • 둘 다 낮으면 저평가, 높으면 고평가

투자 체크리스트:

  1. PER 확인 (10~15배가 적정)
  2. PBR 확인 (1~2배가 적정)
  3. 업종 평균과 비교
  4. 역사적 평균과 비교
  5. 둘 다 낮으면 매수 고려
  6. 둘 다 높으면 관망

주의사항:

  • PER/PBR만 보고 투자 금지
  • 적자 기업 PER 주의
  • 일회성 이익 주의
  • 업종별 차이 고려

추천 전략:

  • 초보자: PER 10배 이하 + PBR 1배 이하 종목
  • 안전: 삼성전자, 현대차 같은 저PER/PBR 대형주
  • 공격: PER 15~20배 성장주 (소액만)

PER과 PBR을 이해하면 주식 뉴스가 달리 보입니다. "삼성전자 PER 10배"라는 말이 이제는 이해되시죠? 오늘부터 관심 종목의 PER과 PBR을 확인하는 습관을 들이세요!